Фунд. анализ
17.05.2012
ФРС в повышенной боевой готовности к дальнейшему смягчению
Время публикации: 14:01
Влияние на рынок: ***
Несмотря на обнадеживающие признаки восстановления с начала 2012 года, рынки активов слишком спокойны в отношении необходимости дополнительного монетарных стимулов от ФРС во втором полугодии.
Во-первых, у нас есть растущий кризис в еврозоне, проникающий в Азию и снижающий спрос на американские продукты. Последний протокол заседания FOMC за 24-25 апреля дает понять, что Европа – один из основных рисков для американских экономических перспектив.
Во-вторых, американская экономика, вероятно, пострадает из-за надвигающегося фискального кризиса. Вскоре после президентских выборов пакет стимулов, состоящий из снижения подоходного налога, налоговых льгот на инвестиции и повышенных выплат по безработице истечет, как это было с налоговыми льготами для богатых эпохи Буша. К тому же, будет введено автоматическое сокращение внутренних и оборонных расходов, которые снизят государственные траты, по крайней мере, на 100 миллиардов долларов в следующем году. На прошлой неделе председатель ФРС Бернанке просил сенаторов рассмотреть потенциал возможного ущерба, который может нанести фискальное ужесточение экономике США и толкнуть обратно в рецессию. Член правления ФРС Элизабет Дьюк недавно заявила о том, что совокупное воздействие этих мер может достигнуть 4% от ВВП.
Обсуждение дополнительных стимулов ФРС может показаться слегка преждевременным, учитывая производительность экономики в последние кварталы. Нет сомнений в том, что некоторые секторы экономики чувствуют себя гораздо лучше, чем это было в течение многих лет. Только вчера пришли новости о скачке количества строящихся домов на 30% за год по конец апреля, хотя активность по-прежнему существенно ниже пика 2006 года. Получив импульс от роста автомобильного производства, промышленность подскочила на 1.1% в прошлом месяце, что стало крупнейшим ростом по сравнению с предыдущим месяцем с конца 2010 года. Уровень безработицы на рынке труда упал до 8.1% в апреле, что стало минимальным уровнем более чем за три года.
Твист заканчивается в конце следующего месяца, так что у чиновников ФРС есть время для планирования дальнейших политических решений. Напомним, что ФРС закупила облигации на 2.3 триллиона долларов, а также другие ценные бумаги (относящиеся в большинстве случаев к QE1 и QE2), и пообещала сохранить банковскую учетную ставку овернайт около нуля, по крайней мере, до конца 2014 года.
На этом этапе слишком рано исключать дальнейшее QE от ФРС в ближайшие месяцы.
Время публикации: 14:01
Влияние на рынок: ***
Несмотря на обнадеживающие признаки восстановления с начала 2012 года, рынки активов слишком спокойны в отношении необходимости дополнительного монетарных стимулов от ФРС во втором полугодии.
Во-первых, у нас есть растущий кризис в еврозоне, проникающий в Азию и снижающий спрос на американские продукты. Последний протокол заседания FOMC за 24-25 апреля дает понять, что Европа – один из основных рисков для американских экономических перспектив.
Во-вторых, американская экономика, вероятно, пострадает из-за надвигающегося фискального кризиса. Вскоре после президентских выборов пакет стимулов, состоящий из снижения подоходного налога, налоговых льгот на инвестиции и повышенных выплат по безработице истечет, как это было с налоговыми льготами для богатых эпохи Буша. К тому же, будет введено автоматическое сокращение внутренних и оборонных расходов, которые снизят государственные траты, по крайней мере, на 100 миллиардов долларов в следующем году. На прошлой неделе председатель ФРС Бернанке просил сенаторов рассмотреть потенциал возможного ущерба, который может нанести фискальное ужесточение экономике США и толкнуть обратно в рецессию. Член правления ФРС Элизабет Дьюк недавно заявила о том, что совокупное воздействие этих мер может достигнуть 4% от ВВП.
Обсуждение дополнительных стимулов ФРС может показаться слегка преждевременным, учитывая производительность экономики в последние кварталы. Нет сомнений в том, что некоторые секторы экономики чувствуют себя гораздо лучше, чем это было в течение многих лет. Только вчера пришли новости о скачке количества строящихся домов на 30% за год по конец апреля, хотя активность по-прежнему существенно ниже пика 2006 года. Получив импульс от роста автомобильного производства, промышленность подскочила на 1.1% в прошлом месяце, что стало крупнейшим ростом по сравнению с предыдущим месяцем с конца 2010 года. Уровень безработицы на рынке труда упал до 8.1% в апреле, что стало минимальным уровнем более чем за три года.
Твист заканчивается в конце следующего месяца, так что у чиновников ФРС есть время для планирования дальнейших политических решений. Напомним, что ФРС закупила облигации на 2.3 триллиона долларов, а также другие ценные бумаги (относящиеся в большинстве случаев к QE1 и QE2), и пообещала сохранить банковскую учетную ставку овернайт около нуля, по крайней мере, до конца 2014 года.
На этом этапе слишком рано исключать дальнейшее QE от ФРС в ближайшие месяцы.
17.05.2012
Банк Англии вновь заговорил о возможности QE
Время публикации: 10:56
Влияние на рынок: **
Как всегда, не говоря напрямую, комитет по монетарной политики Банка Англии во время вчерашнего представления квартального отчета вновь открыл дверь для дальнейшего QE. Перспективы роста в Британии вновь оказались «необычайно неопределенными», а суверенный долговой и банковский кризис еврозоны продолжает являть собой значительные риски. На пресс-конференции Мервин Кинг вновь повторил то, что путь восстановления является слабым и неопределенным. Учитывая экстремальное развитие ситуации в Европе и то, что британская экономика официально вернулась в рецессию, будет удивительно, если КМП по крайней мере не будет обсуждать дальнейшее количественное смягчение. Интересно, что хотя фунт и подсел немного в виде реакции на комментарии, британские гилтс практически не изменились в цене на перспективах увеличения закупок бумаг Банком.
Банк Англии вновь заговорил о возможности QE
Время публикации: 10:56
Влияние на рынок: **
Как всегда, не говоря напрямую, комитет по монетарной политики Банка Англии во время вчерашнего представления квартального отчета вновь открыл дверь для дальнейшего QE. Перспективы роста в Британии вновь оказались «необычайно неопределенными», а суверенный долговой и банковский кризис еврозоны продолжает являть собой значительные риски. На пресс-конференции Мервин Кинг вновь повторил то, что путь восстановления является слабым и неопределенным. Учитывая экстремальное развитие ситуации в Европе и то, что британская экономика официально вернулась в рецессию, будет удивительно, если КМП по крайней мере не будет обсуждать дальнейшее количественное смягчение. Интересно, что хотя фунт и подсел немного в виде реакции на комментарии, британские гилтс практически не изменились в цене на перспективах увеличения закупок бумаг Банком.
16.05.2012
Юань теряет почву под ногами
Время публикации: 14:04
Влияние на рынок: *
Ночью китайская валюта продолжала терять почву под ногами по отношению к доллару, а форвардные контракты в юанях опустились до 4-хмесячного минимума. Объяснение сохраняющейся слабости юаня касается двух факторов: доллар пользуется высоким спросом во время необычайной неопределенности в отношении будущего Европы, а внутренние экономические условия своей страны в тот же момент оказываются слабее ожиданий. Годовые беспоставочные фьючерсы торгуются с дисконтом в 1% к спот-ставке, что означает ожидания снижения курса в следующем году. Как мы отмечали в нашем блоге вчера, отток капитала из Китая усилился в последние недели, а, например, доллар или стерлинг выиграли от этого. Этот отток капитала сохранится еще какое-то время, судя по всему.
16.05.2012
Время публикации: 11:21
Влияние на рынок: ***
Новости о том, что продолжающиеся переговоры среди политиков Греции о формировании коалиции, провалились и что нужно проводить повторные выборы, спровоцировали возобновление страхов, что Греция может покинуть еврозону уже в ближайшем будущем. В ответ на это рисковые активы вновь попали под распродажу, как со стороны защищающихся трейдеров, так и инвесторов, ищущих убежище в американском долларе. Индекс остановился в одном шаге от самого высокого уровня в этом году, поднявшись к 81,45. Евро досталось особенно жестокое наказание, он упал к 1,27; EUR/GBP достиг 0,7960, минимума за три с половиной года. Вновь подскочила доходность облигаций фискальных нарушителей из южной Европы; итальянские десятилетки продаются с доходностью 6,0% впервые с конца января. Латиноамериканские валюты также страдают: мексиканский песо, например, упал на 6% к доллару всего лишь за две недели, за то же время бразильский реал потерял 4%. Подобным образом плохо себя чувствует сырье: цены на золото открылись этим утром в Лондоне на уровне 1530 за унцию, а WTI вчера закрылась по 92$ за баррель. Азиатские площадки также получили удар: Kospi и Hang Seng упали на 3%.
Маловероятно, что неопределенность в Греции окончится в ближайшее время. Президент этой страны был предупрежден главой центробанка, что вкладчики невероятно обеспокоены сохранностью сбережений и изымают деньги из местных банков. Понятно, что греки не в полной мере доверяют существующей схеме защиты депозитов. По ней предполагается гарантия сохранности депозитов до 100 тыс. евро. По этой схеме также (предположительно) будут заимствоваться деньги из других подобных схем по всей Европе, если в самой Греции не будет достаточно средств. Без сомнений, Германия будет вне себя от гнева, если Греция сделает подобный запрос. Тем не менее, риск дальнейшей утечки средств из греческих банков сейчас остается более чем реальным.
08.05.2012
Продолжающаяся устойчивость стерлинга
Время публикации: 11:37
Влияние на рынок: **
Мы и ранее отмечали устойчивость стерлинга, и вновь стали ее свидетелями на прошлой неделе; среди мейджоров, только иена оказалась сильнее фунта. Это происходит вопреки слабым PMI и первым признакам подтверждения рецессии в стране в свете отрицательного роста в первом квартале. Последние опубликованные данные дополнительно подтвердили хрупкую природу внутреннего сектора. Нет ничего удивительного в том, чтобы увидеть ослабление индикаторов жилищного рынка на фоне падения баланса от RICS с -11 до -19. Мы и ранее видели спад других индикаторов вследствие изменений в размере гербового сбора, так что тут нечему удивляться. Позитивным стал последний обзор малого бизнеса от CBI, где отмечается оптимизм не только в уровне новых заказов, но также и в инвестициях, а общий уровень уверенности находится на самом высоком уровне за год. Другие исследования также демонстрируют позитив, особенно в отношении экспортных заказов, как от EEF, так и от Grant Thornton.
Прекрасную динамику стерлинга можно объяснить тремя факторами. Во-первых, он выигрывает от диверсификационных потоков из евро, так как инвесторы хеджируются против спада настроений. Во-вторых, фунт не является в той же степени субъектом давления, как другие страны, так как Британия одной из первых обозначила свой курс на экономию. Сейчас долги в стерлингах имеют высший кредитный рейтинг у крупнейших агентств. Наконец, Банк Англии имел возможность более широко реагировать на кризис, чем ЕЦБ, и неоднократно расширял свою программу QE для поддержания экономии. В то время, как еврозоне предстоит еще один раунд политического противостояния, а ЕЦБ стоит на своем, все эти факторы сохранят свое воздействие на умы трейдеров в ближайшие недели.
Время публикации: 11:37
Влияние на рынок: **
Мы и ранее отмечали устойчивость стерлинга, и вновь стали ее свидетелями на прошлой неделе; среди мейджоров, только иена оказалась сильнее фунта. Это происходит вопреки слабым PMI и первым признакам подтверждения рецессии в стране в свете отрицательного роста в первом квартале. Последние опубликованные данные дополнительно подтвердили хрупкую природу внутреннего сектора. Нет ничего удивительного в том, чтобы увидеть ослабление индикаторов жилищного рынка на фоне падения баланса от RICS с -11 до -19. Мы и ранее видели спад других индикаторов вследствие изменений в размере гербового сбора, так что тут нечему удивляться. Позитивным стал последний обзор малого бизнеса от CBI, где отмечается оптимизм не только в уровне новых заказов, но также и в инвестициях, а общий уровень уверенности находится на самом высоком уровне за год. Другие исследования также демонстрируют позитив, особенно в отношении экспортных заказов, как от EEF, так и от Grant Thornton.
Прекрасную динамику стерлинга можно объяснить тремя факторами. Во-первых, он выигрывает от диверсификационных потоков из евро, так как инвесторы хеджируются против спада настроений. Во-вторых, фунт не является в той же степени субъектом давления, как другие страны, так как Британия одной из первых обозначила свой курс на экономию. Сейчас долги в стерлингах имеют высший кредитный рейтинг у крупнейших агентств. Наконец, Банк Англии имел возможность более широко реагировать на кризис, чем ЕЦБ, и неоднократно расширял свою программу QE для поддержания экономии. В то время, как еврозоне предстоит еще один раунд политического противостояния, а ЕЦБ стоит на своем, все эти факторы сохранят свое воздействие на умы трейдеров в ближайшие недели.
08.05.2012
Франция должна посмотреть правде в глаза
Время публикации: 11:16
Влияние на рынок: *
Вслед за расчерченной линией огня между ЕЦБ и европейскими лидерами, появилась еще одна – между Германией и новым президентом Франции. Многое из речи Олланда в отношении пересмотра фискального сближения и сосредоточении на росте, мы уже слышали ранее, но тут нам предстоит узнать то, в какой мере это была лишь предвыборная риторика, и как все эти слова будут претворяться в жизнь. Неудивительно, что первая реакция со стороны Германии не заставила себя ждать. Меркель повторила свою точку зрения, что нет возможности пересмотра пакта фискальной близости, и отрицает рассмотрение роста и экономии исключительно в черно-белых тонах. Как всегда, реальность бюджетных показателей и экономическая ситуация будут, под большим углом, воздействовать на обещания и заверения президентской кампании. Более половины французских госдолгов принадлежит иностранцам, так что Олланд (и Франция сама по себе) не смогут себе позволить объявить «войну финансам» и Франция всегда на словах выступала против англо-саксонской финансовой модели, но часто и выигрывала от нее. Более широкая картина будет зависеть от того, насколько Франция сможет себе позволить отойти от экономии и все еще поддерживать уверенность инвесторов в том, что сумеет сохранить бюджетную дисциплину, которая необходима для поддержания доходности госбумаг на уровнях, соответствующих устойчивым.
Время публикации: 11:16
Влияние на рынок: *
Вслед за расчерченной линией огня между ЕЦБ и европейскими лидерами, появилась еще одна – между Германией и новым президентом Франции. Многое из речи Олланда в отношении пересмотра фискального сближения и сосредоточении на росте, мы уже слышали ранее, но тут нам предстоит узнать то, в какой мере это была лишь предвыборная риторика, и как все эти слова будут претворяться в жизнь. Неудивительно, что первая реакция со стороны Германии не заставила себя ждать. Меркель повторила свою точку зрения, что нет возможности пересмотра пакта фискальной близости, и отрицает рассмотрение роста и экономии исключительно в черно-белых тонах. Как всегда, реальность бюджетных показателей и экономическая ситуация будут, под большим углом, воздействовать на обещания и заверения президентской кампании. Более половины французских госдолгов принадлежит иностранцам, так что Олланд (и Франция сама по себе) не смогут себе позволить объявить «войну финансам» и Франция всегда на словах выступала против англо-саксонской финансовой модели, но часто и выигрывала от нее. Более широкая картина будет зависеть от того, насколько Франция сможет себе позволить отойти от экономии и все еще поддерживать уверенность инвесторов в том, что сумеет сохранить бюджетную дисциплину, которая необходима для поддержания доходности госбумаг на уровнях, соответствующих устойчивым.
08.05.2012
Очерчиваем линию огня еврозоны
Время публикации: 11:03
Влияние на рынок: ***
Вслед за первоначальным падением единой валюты на результатах выборов во Франции и Греции, евро сумел отыграть значительную часть потерь в понедельник, хотя объемы были минимальными вследствие праздников в Лондоне. Во Франции новый президент в большей степени склоняется к сосредоточению на росте и против дополнительной экономии. В Греции творится сумасшествие в попытках сформировать новое правительство по результатам последних выборов. В настоящий момент это выглядит как непреодолимая трудность. Сейчас задача формирования правительства упала за лидера партии Syriza, который выступает за пересмотр условий пакетов спасения. Тем временем, в своей статье в FT сегодня глава Бундесбанка Вайдман прямым текстом дал понять, что ЕЦБ не позволит на себя давить кому бы то ни было, чтобы заставить сделать больше. Неудивительно, что он говорит о рамках возможностей ЕЦБ и не дает поблажек никаким новым лидерам в странах Европы. Как минимум в политическом плане, нам предстоят крайне нервные недели.
Время публикации: 11:03
Влияние на рынок: ***
Вслед за первоначальным падением единой валюты на результатах выборов во Франции и Греции, евро сумел отыграть значительную часть потерь в понедельник, хотя объемы были минимальными вследствие праздников в Лондоне. Во Франции новый президент в большей степени склоняется к сосредоточению на росте и против дополнительной экономии. В Греции творится сумасшествие в попытках сформировать новое правительство по результатам последних выборов. В настоящий момент это выглядит как непреодолимая трудность. Сейчас задача формирования правительства упала за лидера партии Syriza, который выступает за пересмотр условий пакетов спасения. Тем временем, в своей статье в FT сегодня глава Бундесбанка Вайдман прямым текстом дал понять, что ЕЦБ не позволит на себя давить кому бы то ни было, чтобы заставить сделать больше. Неудивительно, что он говорит о рамках возможностей ЕЦБ и не дает поблажек никаким новым лидерам в странах Европы. Как минимум в политическом плане, нам предстоят крайне нервные недели.
По материалам FxTeam.ru
0 дн. /
22 ч. /
47 мин.
Unicorn Financial Group. 2012
Использование материалов с сайта
только при наличии гиперссылки на
www.UFG.kiev.ua
только при наличии гиперссылки на
www.UFG.kiev.ua
На нашем сайте Вы можете получить доступ к профессиональным торговым
сигналам для валют, фьючерсов, акций, металлов и товаров. Торговые
сигналы - это профессиональные рекомендации для успешной торговли на
бирже. Не имеет значение профессионал Вы или новичок. Вы торгуете и
зарабатываете вместе с нами! Не надо тратить время, просиживая у
монитора, чтобы анализировать все графики и индикаторы...
Наш рекламный партнёр:
   |